比特币量化交易受法律保护吗？

在涉及比特币等数字资产的理财方面，量化交易有待完善。 如果你是数字资产的持有者或爱好者，那么你一定听过或参与过一些提倡量化交易的活动。 这类量化交易的委托理财标的物多为比特币等数字资产。 在法律实践中，此类委托理财活动是否受法律保护？ 法院如何看待此类理财活动？ 我们将以近期北京法院的几起案件为例，对上述问题进行说明，希望对在实践中遇到类似问题的读者朋友有所帮助。

案卷

审理法院：北京市房山区人民法院

案号：(2019)京0111民初21457号

案由：私人委托理财合同纠纷

审理程序：一审

判决时间：2020年8月24日

o1 案例简介

软件A是一家数据服务公司运营的手机应用程序。 2019年1月15日，闫某通过其在A软件实名注册的账户将5枚比特币交付至某数据服务公司指定的收币地址，并委托某数据服务公司对比特币进行量化交易和理财。 根据合同约定比特币合约量化软件比特币合约量化软件，托管的BTC应在2019年7月19日赎回，但在2019年6月10日左右，原告发现该公司突然失联，遂向法院提起诉讼，要求：1.归还虚拟货币原告交付给被告的财产总额为5 BTC（折合人民币40万元）； 2、本案诉讼费用由被告承担。

o2 委托理财协议基本情况

2、委托物品：甲方委托乙方管理5个BTC（以下简称“委托物品”）。 委托方式： 1、甲方将需要委托管理的委托货物存入乙方指定交易所的托管账户。 2、甲方授权乙方以合约、现货、和品种互换。 3、委托期限：1年。 4、委托开始：当委托货物划入指定兑换账户时，即视为甲方已将委托货物交付给乙方进行管理。

三、交易协议： 1、甲方必须对乙方的所有交易信息及相关交易资料严格保密，不得擅自向第三方透露。 乙方必须对甲方的资料严格保密，不得擅自向第三方透露。 2、甲方有权了解委托产品的收入状况。 3、乙方必须按照本协议约定的具体管理要求进行管理。 如委托实际情况与管理要求不同，乙方应及时与甲方沟通，经甲方确认后继续管理。

4、利润分配及风险负担：

1、业绩及收益分配：计算方式按委托产品数量计算结算。 自清算日起，乙方按受托产品年化收益提取20%的管理收益。

2、管理费、申购费和赎回费。 管理费为资产管理金额的2%，先行收取。 管理费=资产管理量×2%。 没有订阅费。 赎回费为赎回金额的1%，结算日强平不收取赎回费。 赎回手续费=赎回金额×1%。

3、风险负担与止损。 (1) 如因不可抗力因素或国家法律法规变更导致本协议不能继续履行的，本协议自动终止，乙方不承担任何法律责任。 （不可抗拒因素的定义参见相关法律法规）。 (2) 乙方承诺，除不可抗力因素外，协议期间的损失控制在初始资产的15%以内。 (3) 协议期内，委托产品的损失在初始资金的15%以内的，乙方不承担任何责任； 当委托产品在协议期限内损失达到初始资金的15%（含）以上时，乙方应立即停止交易，甲方有权随时终止本协议。

4、赎回：根据委托管理服务章程，甲方可在开放日赎回。 赎回开放日为每季度第一周，甲方应在赎回日14日前提交赎回申请。

5、清算：根据委托管理服务章程的规定，甲、乙双方将在清算日按照业绩及收益分配协议进行清算和分配。

5、违约责任。

1、委托货物到账后，乙方违约挪用委托货物的，应退还挪用资金并赔偿甲方因此遭受的一切损失，甲方有权解除本协议随时。

2、在约定条件达成后，如因甲方原因造成损失的，由甲方自行承担损失。

3、甲方未按照约定将乙方应得收益划拨给乙方的，自当日起每日按应划拨未分配资金数额的3/1000向乙方支付违约金。约定期限届满后。

o3 法庭意见

本院认为，依法成立的合同受法律保护。 双方应按照约定充分履行各自的义务。 本案中，闫某与某数据服务公司签订的《委托管理协议》是双方意思表示的真实表达，内容不违反法律、行政法规的强制性规定，应当合法有效。 .

根据中国人民银行、工业和信息化部、银监会、证监会、保监会联合发布的《中国人民银行等部门关于防范比特币风险的通知》证监会2013年12月3日中国人民银行、中央网信办、工业和信息化部、国家工商行政管理总局发布的《通知》及《关于防范代币发行融资风险的公告》商务部、银监会、证监会、保监会2017年9月4日。不具有与货币同等的法律地位，不具有法定补偿、强制等货币属性，且不能也不应该用作市场上的货币。 但比特币是一种特定的虚拟商品，我国现行法律、行政法规并不否认持有比特币，因此比特币具有虚拟财产和虚拟商品的属性，应当受到法律保护。

公司经法院依法传唤，未出庭应诉，视为放弃相应的诉讼权利，法院依法审理并作出缺席判决。

法院判决：数据服务公司应当自本判决生效之日起十日内返还颜5比特币。 案件受理费和公告费（以公告费发票金额为准）由数据服务公司承担。

o4 链法评论

上述案件是北京市房山区人民法院近期发生的多起比特币量化交易理财案件之一。 这些案件法官的思路反映了北京法院对涉及比特币等数字资产的委托理财合同纠纷案件的基本看法，具体如下：

一、本案案由为“委托理财合同纠纷”或“民间委托理财合同纠纷”。

“委托理财合同纠纷”的上级案由是“合同纠纷”，包括“金融类委托理财合同纠纷”和“私人委托理财合同纠纷”。

委托理财是指委托人将其资金、证券等资产委托给受托人，受托人将资产投资于期货、证券等交易市场或通过其他金融形式进行管理。 受托人收取代理费的经济活动。

其中，“金融委托理财”，又称金融机构委托理财，是指客户将资金交给金融机构，金融机构作为受托人的委托理财形式。 在我国，从事委托理财业务的金融机构主要包括商业银行、证券公司、信托公司、保险公司和基金公司五类。

“私人委托理财”，又称非金融机构委托理财，是指客户将资产交给资产管理公司、投资咨询公司、一般企业等非金融机构或自然人的委托理财。和机构、非金融机构以受托人形式行事。

本案属于“民间委托理财”。

2、以比特币为标的物的委托理财合同（量化交易合同）依法成立，受法律保护。

在本案中，无论是原告在起诉时的主张，还是法院的判决，都将比特币作为返还标的物。 法院的观点也十分明确，涉案《委托经营协议》不违反法律、行政法规的强制性规定，应当合法有效。

因此，以比特币等数字资产为标的物的量化交易合同在法律上被视为私人委托理财合同。 合同内容只要不违反法律、行政法规的强制性规定，一般有效。

有效合同是指合同双方按照约定全面履行各自的义务。 一方不履行合同义务的，另一方有权要求其履行并承担违约责任。

3、比特币的法律属性及其交易行为是否合法？

在认定比特币的法律性质时，除本案外，法院在（2019）京0111民初民初第1号民事判决书中认为：

比特币作为一种虚拟商品，本身不包含内在价值，但比特币持有者通过其分发存储并确认的“公共账簿”（数据库）中记录的信息，行使对比特币的占有、使用、收益和处置权。整个网络。 不违法，因此比特币在合同法上应属于交易标的，具有应受法律保护的民事利益。

4、投资者在进行量化交易和理财时应该注意什么？

(1)签订书面合同，协议内容应具体、完整

本文提交的四起比特币量化交易纠纷案件均有书面合同。 合同中对具体委托事项（委托方式、委托期限等）、收益分配、赎回条件等均有明确约定，是守约方要求违约方追回的事实依据。合同发生纠纷后承担责任。

(2) 设置止损线

止损线也很重要。 在实践中，比特币量化交易理财一般包括两种形式。 一种是投资者直接将比特币交付给量化机构进行操作，转移对比特币的占有。 另一种是量化交易机构直接在投资者账户中操作。 量化机构无权提币，不转让比特币所有权。

合约中规定了相应的止损线，比如指定止损线的比例。 比例范围内，量化机构不承担责任。 超过止损线，量化机构停止操作。 这既有利于维护投资者的利益，也保护了量化机构。

（三）业绩与收益分配

这应该是合同中的核心条款，也是双方最关心的问题。 比如业绩的计算方式，收益如何分配等等。

（四）退出机制

即如何赎回，赎回的时间点，如何赎回，有什么条件，需要以书面形式确定。

（五）违约责任分配

违约责任的设定更倾向于保护投资者。 因为在正常情况下，投资者需要将持有的比特币交割给量化机构，从而失去对比特币的控制权。 在这种情况下，如果量化机构违约，违约责任如何承担，赔偿的标的和内容是什么，如果以书面形式确定，将有利于保护投资者.